光伏行业周报：4月国内新增光伏装机延续高增长 产业链价格回落全年装机可期
作者：金钱解密师
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发布时间：2023-12-11
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4 月国内新增光伏装机超预期，产业链价格回落全年装机可期。5 月19 日，国家能源局发布1-4 月份全国电力工业统计数据。4 月国内新增光伏装机14.65GW，同比增长299.18%，环比增长10.23%。1-4 月累计光伏装机48.31GW，同比增长186.20%。4 月产业链价格持续下调，带动下游光伏装机需求高涨。当前产业链价格已现松动，预计终端组件价格将快速回落，刺激需求进一步放量。国内光伏装机增速持续超预期，我们上修全年新增光伏装机规模预期，预计2023 年国内新增光伏装机有望达140-150GW，同比增长约60%-70%。 4 月我国电池组件出口额为304.99 亿元，同比增长36.48%，环比减少16.43%。据我们测算，4 月组件出口量约21.23GW，同比增长55.97%，环比减少13.54%。4 月电池组件出口额环比减少，主要系季节性因素和产业链回落的影响。春节过后，3 月拉货动能明显回升，导致4 月出口数据环比减少。从2017-2022 年的历史数据来看，4 月电池组件出口额环比均为减少，存在明显季节性波动的特点。此外，产业链价格波动下行，对出口额增速亦有影响，导致出口额增速低于出口量增速。随着国内硅料产能释放，海外需求增长动力持续，我国电池组件出口未来有望持续高增。 4 月逆变器出口金额约68.5 亿元，同比增长99.66%，环比减少14.27%。据我们测算，4 月逆变器出口量约21.2GW，同比增长104.09%。分省份来看，广东、江苏、安徽、浙江四个重点省份逆变器出口额继续维持增长态势。4月广东/江苏/安徽/浙江逆变器出口额分别为26.44/8.31/11.17/12.79 亿元，同比增长49.64%/171.71%/232.41%/93.12%。 光伏产业跟踪： 产业链价格：主材环节：本周硅料硅片价格快速下跌。本周多晶硅致密料价格报143 元/kg，环比上周下跌10.6%。182/210mm 单晶硅片分别报4.6/6.1 元/片，环比上周下跌17.6%。本周电池片价格下跌。单晶PERC电池片182/210mm 价格分别报0.95/1.05 元/W ， 环比上周下跌7.8%/4.5%。本周组件价格小幅下跌。182/210mm单面单玻PERC 组件价格报1.66/1.68 元/W，环比上周下跌1.2%/0.6%。182mm/210mm 双面双玻PERC 组件价格报1.68/1.70 元/W，环比上周下跌1.2%/0.6%。辅材方面：光伏玻璃价格与上周持平， 2.0/3.2mm 镀膜光伏玻璃价格均报18.5/26.0 元/m2。本周胶膜价格较上周持平，EVA 胶膜价格报10.5 元/m2，POE 胶膜价格报17.0 元/m2。 重要公司公告：海源复材公布变更15GW N 型高效光伏电池及3GW 组件项目的公告；正泰电器发布收购完成公告；爱旭股份签署大额订单采购设备合同；金开新能发布对外投资公告。 行业重要新闻：5 月16 日晚，美国总统拜登表示，他已否决美国国会通过的立法，该立法将废除美国对来自四个东南亚国家的进口太阳能电池板征收关税的豁免。 投资策略：随着硅料供应瓶颈解除，2023 年产业链价格或将进入下行通道，有望进一步刺激光伏装机需求，光伏行业预计将延续高景气。目前行业PE分位数处于历史低位，投资性价比凸显。我们建议关注，1）受益于硅料价格下降，有望量利齐升的一体化组件环节，如天合光能、晶科能源、晶澳科技、隆基绿能等；2）受益于储能高速增长的逆变器环节，如德业股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、昱能科技、禾迈股份等。 风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。
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